猎头公司转载提供：11月市场走势。 11月份，申万休闲服务业跑跑输沪深300指数4.02个百分点(-4.04% vs -0.02%)，涨幅在所有28个申万一级行业中排名17。四个子板块中，按涨跌幅高低排序依次是旅游综合(-1.66%)>酒店(-7.57%)>景点(-7.6%)>餐饮( -10.94%)。行业内涨幅前五的个股依次是大连圣亚( 3.37%)、中国国旅( 0.77%)、众信旅游( -0.87%)、丽江旅游( -2.03%)和中青旅( -3.54%)；跌幅前五的个股依次是三特索道( -16.33%)、 西藏旅游( -15.25%)、 国旅联合( -14.84%)、 华天酒店( -13.79%)和凯撒旅游( -11.51%)。 11月份休闲服务业的平均动态市盈率是36.36倍，较10月份的39.05倍明显下降； 行业相对于沪深300指数的平均动态市盈率为2.62倍， 低于上月的2.81倍。 截至2017年11月30日， 行业的动态市盈率为27.8倍， 明显低于行业近5年来的平均水平；相对于沪深300指数的相对估值是2.97倍， 接近近五年来的历史最低值。

　　猎头公司转载提供：最新行业数据跟踪。入境游： 无论是10月份的单月数据还是累计数据，海南、重庆、黄山市接待入境游客均同比快速增长，其中海南省入境游客增速虽然放缓，但仍维持在较高水平。 国内游： 无论是10月份的单月数据还是累计数据，张家界市各景点、重庆市、丽江市接待国内游客同比实现快速增长，其中张家界市各景点接待的国内游客实现高速增长，且增速较上月大幅加快。 出境游： 浙江省10月份出境游客数恢复增长，上海市10月份出境游客数同比下滑环比上升。 酒店： 11月份单月数据显示，北京市的星级酒店整体、五星级酒店的RevPAR值继续实现同比增长。上海市10月份星级酒店整体和五星级酒店RevPAR值增速均出现下滑。。 免税：《海南省旅游发展总体规划( 2017-2030)》明确提出，近期释放免税购物政策红利，对免税购物政策进行优化，提升免税购物限额，扩大免税商品品种，优化离岛免税店布局。

　　猎头公司转载提供：12月行业观点。 在过去的12年中，休闲服务业在12月份的股价表现有6年强于沪深300指数。板块业绩方面，前三季度业绩的快速增长预计为板块全年的业绩快增打下坚实基础。市场情绪方面，预计业绩确定性较强的白马龙头将继续受到投资者青睐。因此，综合行业发展趋势、板块业绩情况和市场情绪因素，我们建议：免税板块关注中国国旅(三亚免税城业绩有望快速增长， 中免公司规模效应有望带来毛利率提升)；自然景区类个股关注峨眉山A(西成高铁开通将带来显著客流增量)、黄山旅游(交通便利，外延扩张稳步推进，积极发展休闲度假游符合消费升级趋势)；人文类景区关注中青旅(乌镇门票提价，古北水镇业绩有望保持快速增长)；出境游旅行社关注凯撒旅游(公司深耕欧洲游市场且定位中高端，全产业链发展利于费用成本控制)；酒店板块关注锦江股份(中端酒店龙头，酒店经营数据向好态势不改)和首旅酒店(如家酒店集团业绩向好，持续发力中端市场前景广阔)。

　　风险提示。 行业竞争加剧，天灾人祸等不可抗力事件的发生。

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